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老杨花了130亿港元买了一家电视台的控股权，但如果这家电视台的控股权只值60亿港元，他是赚了还是亏了？他还买吗？
BOSS杨跨海买电视
最新的答案是老杨很开心地花了130亿港元，买了这家电视台。据香港方面清楚内情者透露，通过借贷等方式，杨国强已经为邵老准备好了这130亿港元，双方已经就交易方案达成了初步协议，杨国强将在两周内完成收购。
邵老主要是通过其绝对控股的邵氏兄弟控制着约26%的TVB(香港电视广播有线公司)股权，因此这次交易的主体部分是杨国强提出全面收购邵氏兄弟。另外，按照两者协议，杨国强还会向邵氏家族买入私人持有的相关资产，其中包括邵氏影城股权。两个部分的交易总价大约为125亿至130亿港元之间。在记者向杨国强个人助理、碧桂园集团投资者关系主管刘嘉毅求证此事时，对方相对谨慎地表示：不予作评，一切以公告为准。
虽然此次收购涉及巨资，但老杨没有掏自己的腰包。基本上收购资金均来源于银行或私人借贷。“我是借了30亿给他。”一向以“心直口快”著称的恒基地产董事局主席李兆基就已经承认，早在5月就为其顺德老乡提供了起步资金。另外，在与邵逸夫达成的协议中，为了让新管理方有充足的资金发展TVB，邵老也同意以“卖家融资”的方式向杨国强借出25亿港元，促其完成收购。于是两者已为杨国强解决了55亿港元的资金。
剩下的资金基本源自银团贷款。据外电报道，有关融资事项仍在商议中，估计5间金融机构会协助收购方提供10亿多美元(约78亿港元)的融资。暂时参与该银团的分别为花旗、GE商务金融集团、工银亚洲、渣打银行及三井住友，花旗担任协调行。
一个是国内地产首富之父，一个是影视媒体巨头。隔行如隔山，似乎很难在两者中找到交集。而且在杨国强的履历中，更未见有枝节会与媒体产生联系。广东顺德人常说“唔熟唔做”，我们这位顺德BOSS杨为何要进入一个完全陌生的领域？
百亿报价“赶跑”默多克，吓不走杨国强
邵逸夫原本对于这场交易也不看好。传闻初起之时，邵老在多个公开场合否定有交易传闻。2008年5月28日，邵氏兄弟(0080.HK)甚至发布公告，宣布此前媒体传出的杨国强收购邵氏75%股权的消息“仅属揣测，并不真确”，公司至今并无就任何收购达成协议。紧接着，TVB也发布澄清公告称：“邵氏兄弟向本公司确认，目前并无因应任何对可能收购邵氏兄弟公司所持有的本公司股份表示兴趣而达成任何协议。”
据跟踪传媒体业多年的香港《明报》记者表示，近几年类似的收购传闻实在太多，邵老对于“毫无诚意”者早已不胜其烦。上世纪90年代，李泽楷就已经提出收购，其后，世界传媒巨头默多克、香港商人周亦卿等都有意接手TVB。邵逸夫一直对这些收购者不甚满意，甚至还直接对李泽楷表示：“世侄，你还太年轻，过几年再说”。
邵老对于自己一手创立的影视王国有着浓厚的感情。在他的心目中，TVB的价值远非金钱所能衡量。但如今商场交易，一切都以数字为先。我们不妨估算一下，根据邵氏兄弟目前的股价，公司市值约91亿港元，邵逸夫持股75%，大约为68亿港元。邵氏兄弟主要资产是持有TVB26%的股权，按TVB大约220亿港元的市值换算，邵氏所持股权市值约58亿港元。
然而，邵逸夫从一开始就宣布要价百亿以上，国际巨鳄默多克直接被这百亿报价所赶跑。据知情人士透露，当默多克听说了此报价后，直接反应是“这老头儿疯了”。而李泽楷之所以遭到一番奚落，主要原因是他提出的收购价仅为60亿港元。
即使是杨国强的身边人，也认为对方要价过高。据香港《明报》报道，杨国强的财务顾问一直认为如此高价格之下，此交易不应进行。
也因为这个原因，邵逸夫开始也将杨国强列入“无诚意者”之列，甚至不愿与其对话。不知道是不知者无畏，还是杨国强有更深的考虑，老杨本人一直对这个交易热衷无比，甚至不像一个在做买卖的商人。据内部人士透露，杨国强亲自上门找到了邵逸夫，最后在报价提到130亿元后，邵老也被这个外行人的诚意打动。
绕道进军香港地产？
“从纯经济的角度看，这也许是个亏本买卖。”香港凯基证券的分析师石惠景也坦言，“但杨国强也许有更长远的布局”。
TVB有一块资产是与杨国强的主业——房地产紧密相连的，那就是香港清水湾电视城。据投行的研究报告估计，邵氏兄弟的清水湾片场用地在进行换地申请后，可发展成为92万平方米的住宅或商业发展项目，这些地皮价值55亿~60亿港元。
中原地产主席施永青曾表示，香港地产总是呈现起步、升温、繁荣与低迷的循环发展。从2007年开始，困扰了香港地产近十年的低迷期终于度过。现在香港房地产进入新一轮起步、升温阶段。各大投行纷纷唱好香港楼市，美林证券甚至对香港房地产业发出“maximum.bullish(极度看好)”的罕见评论，并且认为到2009年底香港房价将上涨50%。
而反观内地房地产市场，在经过一轮又一轮的宏观调控后，一些重点城市的房价开始回调，市场前景难料。自从上市成功后，碧桂园一直遭受大规模“囤地”的指责，甚至一些相关部门也将碧桂园列入重点观测对象。据碧桂园内部人士透露，杨国强对这场始料不及的风波甚为苦恼，一度心灰意冷。虽然碧桂园不可能就此退出房地产行业，但杨国强最近的战略布局，已经由“锐意进取”改为不把“鸡蛋放在同一篮子里”。
据杨国强身边人透露，现在老杨经常活跃于香港的上流圈子内，更成为有“香港政商名流团”之誉的公益金董事会董事。业内人士猜测，此次收购TVB，恰好可以让杨国强借道进军香港地产。
“花130亿港元，仅为过路进军香港地产，恐怕不太可能。”香港研究机构Q&A的并购研究专家Martin.lee表示，也许杨国强对这块土地也有兴趣，但不可能是促使他收购邵氏的主因。根据最新的消息，杨国强开始四处寻找经营者，前亚视大股东封小平及前阳光卫视及《成报》老板吴征均可能加盟。这都显示，杨国强有意在传媒行业大干一场。
回马枪？
“要成功收购TVB，就是必须天时、地利、人和，其中人和尤其重要，因为收购电视台，在政治上必须是有关方面信得过的人，才能成功。”两年前曾有意收购TVB的香港商人周亦卿在一个公开场合表示。
电视台除了是一门生意外，在社会、政治层面都有着很重要的影响。TVB作为香港传媒的老大，除在本地电视媒体市场享有领导地位外，在内地的广东地区以及欧美华语圈也有相当的占有率，粤语地区的观众对其有很深的认同感。
“杨国强入主TVB后，其品牌以及他本人在观众、甚至在中央管理层的地位都会完全不同。”Martin.lee表示。而内地房地产行业对政府以及政策的依赖又是如此严重，反过来这对杨国强经营发展自己的主业绝对“百利而无一害”。在他看来，只要杨国强成功在香港传媒行业站稳脚跟，绝对可以在内地房地产市场使出漂亮的“回马枪”。
另一方面，TVB也是一个生金蛋的鸡。2007年翡翠台收视份额平均高达84%；明珠台则为79%。研究数据显示，亚太区传媒娱乐行业的平均资本回报率约低于60%，而TVB高于80%，这表明TVB已经是相当成熟的传媒企业。
唯一可能为人所质疑的，是其在成长率、多元化两个指标上远远落后于同业。有香港分析师认为，由于TVB没有开通针对内地市场的普通话频道，在香港市场逐渐饱和的情况下，光靠开拓海外华人市场，增长空间有限。想要完全打开内地市场比较困难，因此，长期的盈利预期不够理想。
但普华永道在其报告《环球娱乐及媒体展望：2008~2012》中却有不同观点，其预计，未来5年，亚太区仍是娱乐及媒体业增长最快的地区之一。互联网广告、收费电视等预计将出现双位数增长。亚太区总体娱乐及媒体市场平均复合增长率将为8.8%，为区域增长率第二位，将由2007年的3330亿美元增至2012年的5008亿美元。随着TVB获得数字广播的牌照，只要经营得当，其成长率低的局面有望改变。！
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