| 关键字： |  |
据悉，新的招股区间定在2.9至3.8港元，发行规模为8.63亿股，募集资金最多32.79亿港元。新招股区间所对应的市盈率在19到25.5倍之间。
这个招股区间低于1月时的招股区间4.35至5.65港元。当时的招股规模是12.5亿股。集资规模最高为70.6亿股。即使以最高端定价，现在的招股规模不到当初的一半。
茂业承销团在本周早些时候向市场初步推介时推出了一个意向定价区间，以探知市场的反应。意向价为3.35至4.65港元。香港基金经理反应偏贵，经过承销团和公司管理层的多次协商，最终确定的招股区间比意向定价区间价格又有下调。
已经在香港上市的同类型百货企业包括百盛、新世界百货及银泰，其2008年预计市盈率分别为35倍，34倍及19倍。
2008年一季度对于香港股票市场来说是一个“寂静的春天”，成功上市的公司屈指可数。研究机构Dealogic的数据显示，截至今年3月底，有八家企业取消或者推迟在香港上市，这和2007年上市新股接踵而来，且多获超额认购的热闹场面形成鲜明对比。1月茂业推迟上市和3月恒大地产因被机构冷落而推迟上市格外受到市场关注，说明香港基金经理对新股态度审慎。
交银国际董事总经理温天纳告诉《财经》记者，“现在基金就看定价，价格有吸引力就考虑。”和他持相同意见的香港基金经理不乏其人。温天纳解释说，“新股必须有折让。以前市场不介意，但是现在市场会把这个公司和与之规模相当的同比公司的PE作比较，看是不是存在折让。”在他看来，香港股票市场已经由去年的卖家市场转变成了买家市场。IPO的承销商必须要充分利用旗下的销售渠道，寻找高质量的机构买家，以确保股票后市表现稳定。
茂业最初选定的IPO承销商只有高盛一家，在IPO延期之后，又将承销团的数目增加了三家，包括汇丰、瑞银和摩根大通。
值得注意的是，和以往新股先国际路演再招股，从国际路演到招股的时间多则2－3周所不同的是，这次茂业将路演和招股同时进行。4月21日开始招股，4月24日定价。5月5日挂牌上市。一位接近承销团的人士告诉《财经》记者，由于之前茂业已经进行过路演，对机构的投资兴趣已经有所了解，这次的路演更具针对性，时间缩短属于正常。
有市场人士指出，公司和承销团可能是想争取时间，抓住港股市场气氛改善的“时间窗口”。但是，“美国次贷问题的不确定性还在，香港市场随时可以发生逆转。”
茂业网站显示，茂业主营百货零售业务，于1997年3月开设了首家百货店――深圳东门店，现在珠三角、长三角、西南区共拥有15家百货店，处于区域领导地位，并快速成为中国百货业的龙头。2005年6月，公司收购A股上市公
.jpg)
